上图中苹果ROE腾飞始于2018年，本原也为此一财务办理手腕之直接结局。
1）内存价码暴涨，会不会压缩苹果赢利率，毕竟小米手机毛利息于2025年Q4已跌到之8.3%之低点； 公司实现营收1112亿美元，同比增益17%；毛利息为49.3%，同比+2.2pcts，实现净赢利296亿美元，同比+19%； 苹果保高毛利：高端定价"肉垫"够厚 与此同时，苹果完全可通过"锁价长约"之样貌，对供应链拿到更低价，来缓释上述压力。
其二，撤掉净现金中性原则之后，约翰·特努斯之新班子经营风格将会趋于急进，逐渐改掉库克过于审慎之风格； 如今公司撤去"净现金中性"原则，虽同期表示要有千亿美元规模之回购来安抚注资者，但于团队新老接班此一节点宣布，用意也为十分明显之：苹果要于体制上扫平再度扩充之障碍，接下来约翰·特努斯班子将会从库克之守旧向扩充迈进，苹果之经营风格将会生一次逆转。
无论苹果要涉足哪名重大领域，其先决就为要进行大规模之本钱开支，2026年谷歌预期之本钱开支膨胀到之1800-1900亿美元，而苹果多年以来本钱开支始终维持于100亿美元上下，虽同属于全球无对头部科技企业，但本钱开支却为指数级之差距。
2）苹果接下来极有或于AI方面重新下注，包括但不限于投入研发，储备算力，甚至收购或者入股一些公司，以往库克想做没做之，约翰·特努斯或皆会试试。
公司预计4~6月季度Mac供给缺口将续存，需求端预计将延续受到AI agent拉动。
学而不思则罔，思而不学则殆。iPhone17表现亮眼，FY26Q2 iPhone营收为570亿美元，同比+22%，缔造1~3月季度记载，增益主要由iPhone17驱动； 一句话概括：公司整体经营决策围绕现金净值不增也不减原则。
更值得注意之为，巴菲特对苹果也为于此时成建仓，要知道"巴老"为最看重ROE，回购等"身价股指标"之。
当然小米也想通过涨价来转移本金，小米17之入门款较之往年涨价之500元，此也让小米17对iphone17之入门款价码差由先前版本之2000元降到1500元，其结局就苹果销量之大增与小米出货量之震荡，此也为商场尤其关注小米17定价效果之主要缘由。
对于注资者来说，接下来吾等需重新随顺苹果之经营节奏： 随之库克卸任CEO，许多朋友会极其关约翰·特努斯此届新班子之"施政"疑难，吾等认为此名信号藏于"弃净现金中性"此一表述中。
同时公司认为，当前iPhone与Mac存供给瓶颈，瓶颈主要于于SoC芯片而非存储。
于内存价码上涨影响下，商场普遍忧苹果之毛利息会应声下跌，毕竟小米早已显出征兆（2025年Q4手机毛利息由上年同期之12%跌到8.3%），苹果毛利息怎么能扛得住呢。
Android。自2018年始苹果始采取此原则，对接下来企业之方略产生之十分深远之影响： 其三，注资者要始随顺苹果之新周期。
小米17Pro（12GB+256GB）之售价为4999元，考虑到高端机毛利息本金相待较高（商场普遍预测于15-20%之间，吾等取中间值18%），硬件本金大概于4100元左右，其中存储本金大概也于600元上下，假如存储本金上涨8成，必然将吃掉大半毛利。
另外虽苹果手机入门款购入门槛多年维持于5999元，但苹果高端机型售价其实为越来越高之，2024iphone16系列之最高价位13999（1TB版本），但到之iphone17时代就涨到之17999元，高端机占比自增意味之更大之毛利息。
2）库克即将卸任CEO（转任董事会执行董事长），现任硬件营造高级副总裁约翰·特努斯接任CEO，新之管班子将有怎样之"施政纲领"呢。
4月24日，华商报大风新闻记者联系到代县公安局，工者员表示，网传视频系民警现场出警后拍摄之情况。
首先，什么为净现金中性。
2011年8月库克就任CEO股价于10美元上下，而如今已于280美元以上， 涨幅接近30倍，库克实乃功不可没。
其一，苹果毛利息扛下内存上涨压力，主要还为高端化计策下留足之足量"血包"，此与小米手机于盈利方面捉襟见肘为明显不同之； 1）以往引以为傲之ROE等财务指标或会有波动； 存储价码上涨8成，此时苹果手机毛利息变为34%左右，影响相待可控，也就为说以往苹果高端化之高毛利息为内存上涨储备之赢利控价。
简回顾苹果本期财报之亮点： 于过往几年间，苹果错过之电动车之红利，于AI方面目前又乏善可陈，除之库克于方略选择方面之失误之外，上述财务原则也为难则其咎。
一台iPhone17pro商场售价为7999元，根据硬件毛利息水平，其制造本金大概为4880元左右，存储占BOM（物料清单）比于10%-15%之间，吾等取12%，正常情况下一台iPhone 17 Pro存储本金大概于580元上下。
对比之下，小米之境遇就完全不同之。
此其中涉及数学之基本常识，吾等举例论证。
于苹果本期财报之前（2026年Q1)，注资圈最关两名疑难： 硬件货品之毛利息达到38.7%，上年同期为35.9%。
带之以上疑难，吾等认真研讨之本期苹果财报，核心观点： 注资界对库克风评确实甚繁，有者就认为其于任此几年货品革新乏善可陈，真为对不起乔布斯，但若用职业经理者标准，库克其实为一名极其优异之CEO：苹果保高端化定位（且不可摇摆），高赢利，且于供应链管方面具有强护城河效应。
但庞大之现金压于资产负债表内，又会严重制约ROE等指标之表现，此名时候把资金通过股息，回购等方式"散出去"，可有效提升财务指标。
吾等皆知道苹果为名现金牛公司，几大业务从全全球源源不断收获现金流。
当吾等此边手机厂商被内存价码上涨折磨时（涨价怕丢主顾，不涨又没赢利时），智能手机"祖师爷"苹果却走量又赚钱。
枢纽点就为苹果之"净现金中性"原则：于此原则之约束内，公司若提供本钱开支，就须增发债务，此又不符合公司审慎之财务计策。
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