于定价层面，效劳器内存涨价幅度同样超出预期。
瑞银维持三星2026年HBM出货预测97亿Gb（同比+124%），但将2027年预测从203亿Gb大幅上调至230亿Gb（同比+137%），背后支撑为三星近期之本钱开销提前部署。
东盟。三星之HBM反攻为此次呈文最值得关注之主线。
NAND闪存方面，二季度绑定合约涨价预测亦从+40%上调至+60%，同样由效劳器SSD需求驱动。
货品代际上，2026年以HBM3E 12-Hi为主（占47%），到2027年HBM4将成为核心（占44%），HBM4E占比达21%。
瑞银将二季度DDR合约价码涨幅预测从此前之+37%大幅上调至约+60%（环比），预计效劳器DDR均价将达每Gb 1.95美元，部分DDR5报价已接近2.10美元，较一季度之1.15美元大幅跳升。
呈文明确强调，HBM4并非即将于下半年放量之Rubin货品线之供应瓶颈。
反观SK海力士，此次呈文小幅下调其HBM出货预测——2026年从184亿Gb降至177亿Gb（同比+40%），2027年从247亿Gb降至231亿Gb（同比+30%）。
需求架构分化：英伟达主导身价降，谷歌权重快速升 整体来看，瑞银月报传递出一名清晰信号：AI根基设施建立热潮仍于加速，内存供需偏紧气象延续，定价重心全面上移；三星之追击态势正加速重塑HBM角逐气象，双寡头气象或比商场预期更快到来。
瑞银于最新研报表示，到2027年，三星有望于HBM比特出货量上与SK海力士并驾齐驱，各自占据约40%之商场份额，美光则约为20%——此将为HBM商场气象之史册性重塑，对相关标之注资者而言意义深远。
杯弓蛇影。缘由并非HBM角逐力减弱，而于于主顾延续强烈要求SK海力士将更多产能转向DDR5与LPDDR5X。
三星强势追击，2027年有望与SK海力士平分秋色。
与此同时，英伟达Rubin Ultra之HBM配置从此前设想之1TB（HBM4E 16-Hi）下调为768GB（HBM4E 12-Hi），呈文指出此"仍为尚于演化中之情况，尚无最终决定"，认为此举折射出英伟达于主动规避供应瓶颈、以及16-Hi堆叠热压焊工艺良率应战上之预先陈设。
AI算力军备竞赛延续升温，HBM（高带宽内存）商场气象正悄然生变。
从主顾架构看，英伟达2026年仍占HBM需求约60%，但2027年此一比例将降至48%；谷歌之占比则将从2026年之19%跃升至2027年之27%，与瑞银同期上调之Broadcom及MediaTek预测相互印证。
主要修正来源为谷歌TPU采购量设想之提升。
定价方面，2027年HBM4/HBM3E每比特均价设想从持平上调为同比+30%，HBM4E相较HBM4之溢价维持+50%不变。
于需求层面，瑞银将2026年HBM终端比特需求从315亿Gb上调至329亿Gb（同比增益88%），2027年从539亿Gb大幅上调至580亿Gb（同比增益76%）。
三季度涨幅维持+10%预测，并预计效劳器DDR到2027年四季度将接近2.80美元/Gb。
若预测兑现，2027年三星与SK海力士将双双占据40%之HBM比特商场份额，实现平分秋色。
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